证券时报记者 程丹

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作为我国最年轻的证券交易所，北交所肩负着打造服务创新型中小企业主阵地的重要使命。今年上半年，北交所上市公司数量新增42家，审核效率也逐步提升。截至目前，北交所集聚了超200家上市公司，540余万投资者、600余只跨市场基金产品和社保基金、QFII、RQFII等多元投资者群体积极参与，北证50指数提供了跟踪观察、投资操作的重要参考，融资融券和混合交易提升了流动性、改善了交易质量。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，北交所上市企业“专精特新”属性较强，特点明晰有助于吸引更符合特性的优质企业进入，同时也有助于增强市场各方在北交所内的投资布局意愿，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，流动性随之改善，北交所定会迎来高质量发展阶段。

高质量企业持续供给

实现高质量的企业持续供给，形成市场初步规模，是当前北交所高质量建设的重中之重。截至7月3日，北交所上市公司已达到204家，其中，今年上半年，北交所上市公司数量新增42家，比去年同期增长121%。这些上市公司呈现出成长速度快、研发投入高、创新动力强等特点，战略新兴产业、先进制造业、现代服务业等占比近90%，与北交所的市场定位较为契合。

与此同时，符合北交所上市财务条件的挂牌公司超1000家，正在进行上市辅导的企业近300家，高技术制造业和高技术服务业占比超过四成，整体呈现发展快、盈利能力强、研发强度大特点，市场具备常态化发行上市的企业基础。

“北交所初步构建了一套契合中小企业特点的基础制度体系，并根据全面实行注册制的安排进行了适应性调整，‘专精特新’属性较强，有助于吸引更符合特性的优质企业进入，同时也有助于增强市场各方在北交所内的投资布局意愿。”诸海滨表示，越来越多的中小企业到北交所上市，以新三板、北交所为载体的创新型中小企业“生态圈”正在逐步形成。

党中央国务院高度重视中小企业发展，也为北交所的发展壮大提供了政策支持，工信部、科技部等国家部委制定了一系列配套举措，证监会明确“专精特新”专板的制度规则，各级地方政府从培训培育等多维度为创新型中小企业登陆北交所和新三板创造条件、全方位服务。北交所自身匹配市场定位，准入标准与科创板、创业板保持一定差异，提供多元化的融资品种、融资方式和市场化的定价机制，实施了更加灵活的股权激励安排。这些都吸引着市场各方对北交所的关注和参与。

北交所投资者呈现数量大幅增加、结构持续改善、长期资金持股占比稳步提升的良好态势。截至2023年6月底，全市场合格投资者数量超540万户，多只北交所主题基金新设并积极建仓，超百只公募基金产品持仓北交所股票，社保基金、QFII、RQFII已入场交易。各大券商不断增加对北交所市场业务的关注度和投入度，积极探索全链条服务中小企业的创新模式。调查摸排显示，中介机构储备北交所上市、新三板挂牌的公司数量增加、筹备进程加快。

32家企业成功过会

北交所审核效率不断提升，今年以来北交所召开34场审议会议，累计上会企业数量为38家，上市审核通过率为84%。其中，32家企业成功过会，2家企业不符合发行、上市条件，4家企业暂缓审议。

路桥信息、龙辰科技、金润股份、东方水利等4家公司被暂缓审议。其中路桥信息于6月6日二次上会，最终成功过会，而龙辰科技于6月20日二次“闯关”却最终被否。上半年另外一家被否的公司为天松医疗。

上述被暂缓审议和否决的企业原因主要集中在持续经营能力、业绩真实性、内控制度等问题。以路桥信息为例，上会前经历过三轮问询。在一轮、二轮问询中，北交所上市委均关注了公司收入确认的合规性、业务合规性等问题。路桥信息在3月首次上会时，北交所上市委再次提及公司相关项目收入确认时点是否准确、内外部依据是否充分、是否存在收入跨期情形等问题，对路桥信息暂缓审议，并要求其做出进一步的补充说明。路桥信息6月二次上会，北交所上市委又一次提到了收入确认的准确性相关问题。

对于二次上会未能通过的龙辰科技，北交所上市委关注关联交易合理性、内控是否完善等问题。由于龙辰科技存在高管数量少、办公及生产用地分散、报告期内收购生产线较多等问题，北交所上市委对其治理机制是否健全并运行良好提出疑问。此外，龙辰科技与关联方交易的商业合理性、是否存在其他利益安排等问题在首轮问询时就引起了注意，对这方面的问询也持续到上市审议会议。

北交所改革仍在路上

当前，监管部门正抓紧汇聚调研过程中各方提出的意见建议，围绕优质企业供给、流动性提升、市场生态优化等重点问题，研究制定全面系统的方案，促进北交所高质量发展，推进北交所改革和发展工作。北交所总经理隋强表示，北交所将进一步深化改革，办出特色、办出优势。

6月2日，北交所、全国股转公司制定《北京证券交易所 全国股转公司提升服务能力综合行动方案》，紧紧围绕“打造服务创新型中小企业主阵地”中心任务，基于交易所服务的共性和北交所、新三板市场特性，提出创建“开门服务、直达服务、精准服务”的“三服务”品牌，针对市场主体诉求，制定了优化市场服务首批“十八条”措施。

国泰君安证券分析师周天乐表示，随着此次《方案》的推出，北交所活力进一步激发，流动性有望持续提升。西南证券分析师刘言也认为，北交所持续完善交易机制、推进制度建设，有利于充分发挥北交所平台作用，建立良好的市场生态，对板块高质量发展有着重要作用。

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