【导语】随着宏观风险的消散，原油价格趋向横盘整理，对于下游化工品的成本支撑加强，化工品市场阶段性底部显现，部分产品出现价格上涨“领跑”或短期上涨预期偏强，展现出向好的信号，6月能否延续涨势是市场普遍关注的重点。分析发现，在宏观经济以及终端需求趋于一致的情况下，产品自身基本面的差异导致了价格预期走势的差异，部分偏下游靠近终端品目因需求支撑有进一步好转预期，然供需面偏弱的品目和多数近油端品目或继续承压。

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4月中下旬以来，受到银行业危机以及美国债务违约风险影响，叠加基本面情况偏弱，大宗商品市场整体震荡下行。化工市场也不例外，截至6月6日收盘，有机化工价格指数收于1098.36，不断刷新年内低点，较4月份高点下降10.25%。6月份以来，随着美国债务上限问题的解决，以及维持当前利率的预期偏强，宏观面的风险逐步消退，原油价格趋向于横盘整理，对于下游化工品行业的成本支撑加强，化工市场跌势趋缓。并且当前部分化工品已经出现超跌反弹趋势，反映出化工品市场趋向好转的信号。

在宏观背景以及终端大需求相对一致的情况下，化工品自身基本面情况是各产品价格出现差异的根本原因，本文针对在价格上涨方面出现“领跑”以及6月份出现价格上涨预期的产品着重分析，以价格反弹情况为落脚点，分析反弹的深层原因并对6月份情况做趋势展望。

丁酮：近期国内丁酮市场价格持续拉涨，月中大概率疲软下滑。虽然价格坚挺，但市场整体成交气氛相对低迷。原料醚后碳月初开始不断上涨，主力丁酮工厂受到成本压力，为避免亏损，也多次上调出厂价格。贸易商本周也多次试探性拉涨，但下游客户越发抵触高价位丁酮。从短期来看，原料醚后碳四走势多会小幅下滑，丁酮工厂成本压力得到缓解，出厂价格不会上调；其次，安徽新装置将在月中出产品，市场供应增多，且新装置成本优势明显。综合来看，月中丁酮市场走势大概率疲软下滑。

碳酸二甲酯：6月上旬国内碳酸二甲酯市场价格震荡上涨。截至6月8日，山东市场主流价格参考4700元/吨承兑出厂，较6月1日价格上涨200元/吨，涨幅为4.44%。此次价格上涨的主要推动因素是山东个别装置减量生产，市场供应面支撑转强。不过从需求端来看，下游各行业终端需求表现一般，尤其涂料、胶黏剂等处于需求淡季，因此预计碳酸二甲酯近期走势以涨后整理为主，中下旬续涨动力不足。

TDI：6月中旬上涨预期较强，下旬可能高位回落。目前TDI市场现货供应紧张，工厂贸易及客户三方库存均偏低，虽然正处于消费淡季，但用户储备意愿仍在，加之后续装置开停均存，整体供应增量不足，因此价格仍然有继续反弹空间。但一方面用户追高积极性较弱，另一方面市场存在部分敞口空单，不排除下旬贸易环节积极做低引导盘面。

BDO：6月中旬市场仍然存在上涨预期，下旬可能高位回落。目前BDO市场整体供需相对较稳定，价格波动周期有所缩短，价格处于低位反弹过程中，但6月份下游需求略偏淡，因此抑制了下游客户备货力度，预计BDO或难突破12000元/吨价格。需关注下游产品价格向下传导是否顺畅，若再度出现下游降负荷，则下旬BDO可能转弱。

聚合MDI：近期国内聚合MDI市场价格上行。上海联恒35万吨/年和24万吨/年MDI母液装置及相关的精馏装置，6月中旬即将进入1个月附近的停车检修，因此次检修涉及母液分配问题，检修时间或延长。场内整体现货偏紧，贸易商惜售拉涨，下游按需采购。截至6月7日，以华东上海货源为例，均价为15950元/吨，与6月1日相比，均价涨幅为1.59%。中下旬来看，市场现货紧张局面将延续，贸易商多惜售看涨，下游观望气氛较浓，中下旬国内聚合MDI市场仍有上涨空间。

丙酮：进入6月，国内丙酮在跌破五千元关口后，迅速止跌反弹。截至6月7日江苏地区丙酮收于5025元/吨，较6月1日上涨75元/吨，涨幅1.52%。部分前期停车酚酮装置已恢复重启，国产供应量增加；在前期价格下跌触底过程中，部分下游工厂逢低补仓，且新周期的合约量已经执行，目前下游企业多消化库存为主。近日丙酮上涨主要源于贸易商单边拉涨，但由于缺乏成交量，市场在行情上涨两天后，逐渐回归理性。后续供需面的博弈及消息面对市场心态的变化仍需跟进。预计6月中下旬国内丙酮市场或区间震荡运行。

ABS：供应收紧超预期，市场价格小幅走高。6月份以来ABS市场持续小涨。截至6月8日华东0215A价格至9700元/吨，较前一交易日上涨1.04%，较5月31日上涨1.57%。因成本压力激增，5月中下旬以来装置检修或减产规模超前期预期，近期市场看空情绪明显降温。随着部分空单积极回补，整体成交有所放量。短期厂家快速去库，行业进入弱平衡状态。中长线来看，下游陆续进入季节性需求淡季，警惕后期需求下降带来的负反馈，市场价格在阶段性高点恐将承压。

己内酰胺：月内己内酰胺供需阶段性偏紧，市场价格止跌上涨。截至6月8日，华东己内酰胺价格参考11925元/吨，较6月1日涨0.93%。周内己内酰胺行业开工下滑，供应量减少；而下游PA6工厂原料库存低位，周内集中补货，导致己内酰胺企业库存下降，市场整体货源呈现阶段性偏紧，市场重心小幅上移。但后期检修装置将重启，预计己内酰胺价格继续上涨空间有限，以价货源继续减少为主。

PA6：PA6市场近期窄幅上涨。截至6月8日，PA6常规纺中粘有光重心参考12500-12700元/吨现金自提，较上月初上涨0.60%。5月份PA6市场主要受需求利空影响持续下行，下游刚需小单拿货使得工厂原料PA6库存普遍偏少。因此进入6月份以后，下游企业适当补货，山东、山西等地区PA6工厂库存偏少，厂家低价惜售，报盘上涨。但中下旬来看，处于需求淡季，预计终端需求跟进有限，甚至对PA6消耗量有减少趋势，PA6出货阻力将增加，因此PA6市场或再次偏弱运行状态。

粘胶短纤：工厂出现低价惜售情绪，市场主流重心预计小幅偏强。终端需求欠佳，下游纱厂采购积极性低，恰逢个别粘胶短纤工厂低价处理等级品，带动市场成交重心小幅下滑。截至6月8日，粘胶短纤主流参考13000-13400元/吨，较上周五跌0.38%。不过临近下游补货节点，纱企逢低补货，截至目前粘短工厂签单基本结束，订单多数排至7月中上旬。粘胶短纤工厂出现低价惜售情绪，今日市场低价货源减少，市场主流重心小幅偏强。同时，充足的订单对未来市场稳价起到明显支撑作用。

结语：

6月份部分化工品在宏观影响逐渐弱化、原油支撑稳定及自身供需面向好支撑下趋势偏强。美国债务上限问题影响逐步淡化，美联储维持当前利率预期偏强，宏观面的风险阶段性消退，进而原油价格趋向于横盘整理。5月份化工品明显下跌后利润空间被进一步压缩，因利润压缩导致的供应缩减对供需面形成一定支撑，叠加终端需求稳步复苏，部分偏下游化工品跌势逐渐放缓，并且出现反弹行情。6月中下旬化工品市场仍将受国内外宏观环境偏空影响下潜在的不确定性风险笼罩，部分偏下游靠近终端品目因需求支撑有进一步好转预期，然供需面偏弱的品目和多数近油端品目或继续承压。

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